此一时，彼一时。钱镠的综合实力已经可以与董昌平分秋色了，难道还会继续屈尊事于董昌麾下吗？何况还是谋大逆的大罪，钱镠绝不可能上贼船。不仅如此，钱镠还要趁机举义旗、兴义师，堂而皇之地吞并董昌。
集团二号人物要推翻一号人物，势必要承担巨大的舆论成本、道德成本。于是钱镠口口声声说董昌有恩于我，我要帮他，帮他改正错误。
在钱镠的苦心经营下，终于给自己树立“忠于旧主，知恩图报”的人设。
淮南杨行密不愿看到江淮地区由三足鼎立变成两极分化，于是大力援助董昌，进攻钱镠，而钱镠更不能错失这一良机，于是江淮地区爆发三方混战，并最终以钱镠的获胜而告终。
利用董昌称帝的机会，钱镠统一两浙，与杨行密并称“江淮双雄”。
需要强调的是，钱镠虽然控制了两浙地区，但镇海军的总部——润州，却被杨行密占据，钱镠因此将镇海军总部迁到杭州。
相爱相杀：
只看润州的归属，就能窥探杨行密与钱镠的关系了。一山不容二虎，钱镠集团似乎只有一个敌人——淮南杨行密。在钱镠统一两浙之后，基本停止了对外扩张，一心一意发展经济，而所有外战的对手始终是杨行密。
所以“江淮双雄”的积怨是很深的。杨行密用大绳索穿铜钱，谓之“穿钱眼”，钱镠亦以巨斧砍杨树，谓之“斫杨头”，双方玩儿的不亦乐乎。
然而有意思的是，当钱镠遭遇最大规模的内乱——“徐许之乱”时，恰恰是杨行密及时伸出援手，拉了兄弟一把。
许再思、徐绾，原为孙儒旧部，被钱镠编入“勇武都”，二人里应外合，攻打杭州。杨行密的部将——宣州田頵，亦有脱离杨行密之意，于是擅自发兵帮助许再思、徐绾，打算借机吞并两浙，与旧主杨行密分庭抗礼，成为新的“江淮双雄”。
钱镠、杨行密高瞻远瞩，在共同的利益面前冰释前嫌，杨行密以不惜杀掉田頵的毅力，果断出手，帮钱镠平定了“徐许之乱”。
后来，杨行密集团也遭遇了最严重的内乱，田頵、安仁义、朱延寿叛变。同样，钱镠也及时伸出援手，帮杨行密平定叛乱。
政治婚姻：
钱镠的儿子非常多，据说有三十八人，但史册可查的只有三十五人。这些儿子为钱镠的“和亲”外交政策奠定了基础。
钱元瓘，娶田頵之女；
钱元璙，娶杨行密之女，是淮南集团的驸马爷；
…。。