就在海沣基金内部发布完“投资稳健预警通告”的当晚，外滩附近一家隐秘的日式会所里，几位受邀请的核心LP代表围坐在日式会所的暗纹屏风后。
手机屏幕的冷光映着彼此凝重的面容——那份"远能数据实验室"的报告仍在各自主页置顶，却无人再提白日里那份“投资稳健预警通告”。
气氛，比清晨的初次振荡时更加压抑沉重。
一位北方资本的代表盯着手边的清酒杯沿，低声开口：“他们动作这套组合拳，打得未免太漂亮了。统一口径、专班自查、控盘信息……整套动作行云流水，仿佛早就准备好一样。”
盛景合伙人皱眉：“是应对得快，还是他们自己心里明白，早晚要摊牌？”
另一位负责海外家族办公室驻华投资事务的中年人缓缓放下筷子，嗓音沙哑而冷静：“今天晚上我查了下他们Pre-B轮扩募的数据资料，的确是在用‘建模顺滑版’的估值推演。”
所谓“建模顺滑版”，是行业里心照不宣的小把戏。
通过在估值模型中调整折现率、风险因子权重，刻意压低未来波动预期，制造出一条平滑向上的净值曲线。
对外展示时看起来增长稳定，底层风险却被深埋不露。
如果投资人只看对外公示的线型数据，很容易误判为资产质量优良，从而放松尽职调查。
“就算现在补审计，也补不回已经透支的信任。”那人淡淡地总结道。
半晌，有人吐出一句：“要不要分仓？把一部分转去晨曦那边？”
另一个声音接了上来：“至少先建立替代资产池吧，不然真的爆了，咱们被锁死在这上面就难看了。”
所谓“替代资产池”，是大机构在处理高风险资产时的常规动作——
不是直接抛售，而是悄悄在内部设立一个独立池子，把问题资产打包剥离。
等行情好转时再择机处理，或者平滑记账，避免一次性大额减值带来的净值踩踏。
众人短暂沉默着。
包间门外，服务生轻手轻脚地斟上了新一轮清酒，空气中弥漫着略带甜味的米香，氛围压抑而暧昧。
没过多久，一位戴着细框眼镜的年轻投资经理悄声接了个电话，回来后凑近众人耳边低语：“晨曦那边，开始放风了，说可以接盘一部分海沣系的高风险项目资产。”
盛景合伙人目光一凝：“什么条件？”
“打三折，现金结算。”
…。。